| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2011年08月18日 14:38 |
作者： |
刘元瑞 |
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常宝股份今日公布2011年半年报，报告期内，公司实现营业收入16.31亿元，同比增长33.89%；营业成本13.86亿元，同比增长37.78%；实现归属于母公司所有者净利润0.90亿元，同比增长7.44%；实现EPS为0.22元。
其中2季度公司实现营业收入9.42亿元，同比增长29.19%；营业成本8.03亿元，同比增长34.69%；实现归属于母公司所有者净利润0.51亿元，同比下降2.28%；2季度实现EPS为0.13元，1季度EPS为0.10元。
第一，2季度营业收入与营业成本同比均增长但增速下滑，环比都有较大幅度的增长
2季度公司实现营业收入9.42亿元，同比增长29.19%，1季度收入同比增速为40.90%；营业成本8.03亿元，同比增长34.69%，1季度同比增速为42.20%；实现归属于母公司所有者净利润0.51亿元，同比下降2.28%；2季度实现EPS为0.13元，1季度EPS为0.10元。
第三，2季度费用水平基本维持平稳，存货环比大幅增加
2季度公司费用总额为0.63亿元，环比1季度的0.51亿元有所增加，但依然维持平稳处于正常范围。
第四，2011年仍主要依靠油井管、套管与高压锅炉管三大类传统主业
2011年常宝股份计划实现各类钢管生产43万吨，实现销售收入34.5亿元，同比增长19.83%。其中常宝股份母公司计划生产18万吨，全年实现销售收入13.1亿元；精特公司计划生产10万吨，全年实现销售收入11.3亿元；普莱森公司计划生产15万吨，全年实现销售收入10.1亿元。
第五，中长期发展等待募投项目投产，产能增长与结构调整是两大增长动力
公司公告，将原投资项目ERW660焊管项目变更为：1、电站锅炉高压加热器U型管项目；2、SUPER304H高压锅炉管项目；3、CPE项目。新项目拟投资约7.08亿元，改变募集资金投向的总额约6.61亿元。公司将通过子公司江苏常宝能源管材有限公司实施全部三项新的投资项目。
第六，维持“谨慎推荐”评级
考虑到下半年行业复苏仍存在的不确定性，暂时维持前期的盈利预测，预计公司2011、2012年EPS分别为0.59元和0.80元，维持“谨慎推荐”评级。
（具体内容请见附件）
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