| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2011年08月15日 15:01 |
作者： |
闵丹;刘喆 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
净利润同比增长144.79%。公司上半年完成销售收入39.91亿元，同比增长24.14%，实现净利润3135.5万元，同比增长144.79%，对应每股收益0.03元。
80万吨氧化铝项目有望明年达产。公司控股的文山铝业拥有25个探矿权，控制铝土矿资源1.36亿吨。在建的80万吨氧化铝项目，预计2012年将完全达产，致使公司氧化铝自给率将提高至83.33%，吨氧化铝成本较目前市场采购低约400元/吨，成本优势明显，一旦量产将大大增厚公司EPS0.22元。
电价与吨铝电耗有望下降。公司目前吨铝电耗较2009年下降了180度，达到13500度/吨，未来随着“低温低电压铝电解技术项目”的推进，单位电耗仍有下降空间。除此之外，公司地处云南，省内水电资源丰富，水电成本年平均电价约为0.49元/度，明显低于火电成本。
“十二五”期间公司准备参股或控股中小型水电厂，一旦成功，电价约为0.33元-0.37元/度，较目前0.49元/度的电价下降24.49%-32.65%，大大提升公司的盈利能力。
铝加工大幅扩产。未来涌鑫30万吨铝板带项目和泽鑫30万吨铝合金板带项目达产后，公司将形成90万吨铝加工的生产能力，且随着公司高附加值产品的逐步投产，预计未来铝加工的毛利率有望提升。.. 2011年EPS0.09元，维持“增持”评级。我们预测公司11-13年EPS分别为0.09元、0.35元和0.51元，对应的动态PE分别为99倍、25倍和17倍，业绩有望在明年出现爆发式增长，维持“增持”评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
