| 来源： |
银河证券研究中心 |
发布时间： |
2011年08月12日 14:36 |
作者： |
叶云燕 |
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公司于8月12日发布中报，上半年营业收入同比增长37%至158.7亿元，实现净利润42.7亿元，同比增长约42%，EPS为0.62元。超出比我们及市场的预期。其中，2季度单季净利同比、环比增幅均在50%左右。
单季净息差同比、环比均显著提升。上半年净息差2.65%，同比提升25bp，相比去年全年提高17bp。其中，二季度单季净息差达到2.73%，同比、环比分别提高28bp和25bp。净息差的提高主要受益于加息周期下贷款重定价快于存款，同时贷款利率的上浮亦有重要贡献。数据显示，2011年上半年贷款平均收益率同比上升了95bp，而存款付息率仅上升32bp。
中间业务净收入大幅增长9成。公司在国际业务、理财业务和票据业务三个领域取得快速发展，显著提高了中间业务收入的规模和占比。今年上半年实现手续费及佣金净收入达到15.27亿元，同比增90%。其中：理财业务实现4.7亿元收入，同比增长超3倍；国际业务结算量增加了6成，贡献4.2亿的收入，增长约44%。
二季度拨备环比显著下降。公司资产质量继续提升，不良率降至0.98%，不良余额比年初减少6.5亿元。一季度公司加提拨备，以使拨备覆盖率达到行业平均水平，而二季度拨备计提压力大幅下降，计提拨备仅8.5亿元，环比减少42%。二季度信用成本只有0.16%。这也是驱动二季度盈利同比环比均大幅增长的主要因素。6月末拨备覆盖率和拨贷比分别为270%和2.67%。预期未来信用成本仍有望逐步下降。
存款增长略有恢复。尽管上半年存款仅增加6.5%，增幅不及去年同期的一半。但是从季度趋势上看，二季度存款增速环比有显著提升。一季度存款仅增加172亿元，二季度则增加了327亿元。
小企业贷款迅猛增长。公司自09年开始加大了中小企业业务的发展力度。6月末，小企业纯贷款客户达5193户，比年初增加2212户，增长74%。小企业纯贷款余额达1132.33亿元，在全行纯贷款余额中占比达19.92%。
（具体内容请见附件）
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