| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年08月12日 14:21 |
作者： |
潘喜峰 |
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投资要点：
2011年上半年，公司共实现营业收入12.56亿元，比上年同期增长183.55%；实现归属于上市公司股东净利润2.21亿元，同比增长1510.61%；实现基本每股收益1.52元。公司业绩大幅增长，符合我们之前的预期。
报告期内，公司多晶硅铸锭炉等光伏设备共实现营收8.05亿元，同比大幅增长942.31%，毛利率高达44.10%，同比增加5.75个百分点。根据公司已经公布的订单额测算，公司目前的多晶硅铸锭炉的在手订单已经超过900台，订单总额高达27亿元（含税）左右。公司业绩能够大幅增长的原因就在于多晶硅铸锭炉产品的大放异彩。多晶硅铸锭炉产品已经成为推动公司业绩增长的决定性因素。
公司硅片及铸锭业务受上半年多晶硅价格大幅波动和行业景气度阶段性低谷的影响表现不是太好，报告期内实现营收8546.28万元，同比增加35.09%，但是毛利率仅为-4.56%，同比减少17.06个百分点。硅片业务的营收规模现在仍然较小，对公司的业绩影响有限。
报告期内，公司建材机械业务实现营收1.08亿元，同比增加了29.23%，毛利率为15.79%，减少了8.16个百分点；纺织机械实现营收1.57亿元，同比增加59.97%，毛利率微降了1.78个百分点，为16.77%。总的来看，公司传统业务的运行尚算稳定，未来有望持续。
预计公司2011、2012和2013年的EPS分别为3.05、3.91和4.58元，对应于2011年8月11日收盘价71.40元的市盈率分别为23.41、18.26和15.59倍。由于公司今年业绩基本锁定，安全边际相对较高，因此仍维持对公司推荐的评级。
风险：公司的销售基数已经较大，未来光伏行业的波动可能对公司的增长速度有一定影响。
（具体内容请见附件）
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