| 来源： |
海通证券研究所 |
发布时间： |
2011年08月08日 14:58 |
作者： |
龙华 |
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继半潜式钻井平台“海洋石油981”如期试航之后，公司签订自升式钻井平台订单具备里程碑式意义。在上半年高附加值船型（大型集装箱船、LNG船、钻井船等）需求的集中爆发令韩国主流造船企业接单丰硕的情况下，我们认为下半年国内领先造船企业的机会在于中高端船型的溢出效应，本次公司首次接获自升式钻井平台订单具备里程碑式意义。
从中长期来看，集团层面资产注入潜力空间依然很大。中船集团下属江南造船和沪东造船在驱逐舰、护卫舰、大型集装箱船和LNG船方面的实力国内领先，要彻底解决同业竞争和关联交易问题，我们认为在做完当前的中船龙穴资产注入后，江南造船和沪东造船资产随后继续注入的可能性极大。
我们维持此前对公司的盈利预测和买入评级，6个月目标价50元。在不考虑当前在做的非公开增发项目影响的情况下，我们维持此前2011、2012年EPS分别为2.79元和3.11元的盈利预测；按2011年16-18倍的PE区间，合理价值区间44.72元-50.31元；公司8月5日收盘价为43.89元，我们维持队公司的买入评级，6个月目标价50元。
风险提示。全球经济复苏进程缓慢影响下游航运用船需求；人民币持续升值影响公司整体竞争力；钢材价格大幅上行；人力供给不足且成本增加。
（具体内容请见附件）
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