| 来源： |
民生证券研究所 |
发布时间： |
2011年08月04日 14:50 |
作者： |
巨国贤;黄玉 |
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撰写时间： |
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中色股份7月31日公告拟以0.37澳元的价格增持澳大利亚上市公司TZN 1230万股，从而对TZN的持股比例由14.38%增至19.86%。
二、分析与判断
公司增持TZN股权5.48%，增加铅锌金属储量约15万吨。
TZN公司的主要资产是100%控股的澳大利亚安格斯铅锌生产矿山（铅锌储量16.47万吨）和65%控股的阿尔及利亚正在开发的塔拉哈姆扎大型铅锌矿山（铅锌储量382万吨）。公司提高对TZN持股比例5.48%，将增加权益铅锌金属储量约15万吨。安格斯铅锌矿为在产矿山，预计2011年生产能力为年采选40万吨矿石，年产4.7万吨锌精矿，1.85万吨铅精矿。
赤峰地区14个探矿权在手，成长性十足
公司在位于我国重要的大兴安岭南成矿带上的赤峰地区持有14个探矿权，为公司未来持续长久增长提供了资源保障，找矿前景一片光明。
1.7万吨稀土分离产能建成将助力公司竞争南方三甲
公司之前公告与新威集团共同出资设立中色稀土，建成后将控制1.7万吨的稀土分离能力，是南方最大的稀土分离企业。同时新威集团控制的2011年稀土出口配额871吨也有望随之注入中色稀土。我们认为结合公司的环保技术优势和央企背景，在竞争南方三甲中优势明显。
维持强烈推荐投资评级
预计2011-2013年每股收益分别为：0.73、1.77和0.58元，对应目前PE：42、17和53倍。“强烈推荐”投资评级。
风险提示
需要经过澳大利亚联邦财政批准
（具体内容请见附件）
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