| 来源： |
长城证券研究所 |
发布时间： |
2011年08月03日 14:37 |
作者： |
乔洋 |
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专注于抗耐药性抗生素的民营医药企业
公司是以研发、生产和销售抗感染为主的民营医药企业，以提供解决细菌耐药性问题的抗感染产品为战略核心，侧重对细菌耐药性的研究，公司此次发行数量为3,380万股，占发行后总股本的25.26%，公司目前股权结构分布较散，前五大股东共占比46.16%，共同控制公司，其中翁占国占比最大，占发行后总股本的11.5%。
受益于抗生素药物管控，公司竞争优势明显
公司抗感染药物主要分布在青霉素领域，抗感染营业收入占总收入80.76%，目前公司具备竞争力的优势品种众多，阿莫西林钠舒巴坦钠、注射用氨曲南、注射用美洛西林钠、注射用阿洛西林钠等五个产品2009年的市场占有率居全国前三位，阿莫西林钠克拉维酸钾制剂2009年的市场占有率居全国第五位，青霉素类药物对具有抗药性的细菌作用强烈，尤其是半合成类青霉素复方制剂，在抗生素药物整顿的形势下，青霉素类抗菌药物优势凸显。
募投项目克服产能瓶颈，加大研发投入
本次拟发行3380万股，本次募集资金运用将扩大公司现有产能，突破产能瓶颈；投入的磷霉素氨丁三醇原料药项目将扩展完善公司的产品结构，延伸产业链，增强产品竞争力；投入的研发中心建设项目将进一步提高公司的产品研发能力，募集资金的运用将提高公司综合能力。
建议询价区间在10.25至12.3元
预计公司2011-2013年EPS分别为0.41元、0.57元和0.79元，按照2011年25-30倍市盈率，建议询价区间在10.25元至12.3元。
（具体内容请见附件）
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