| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2011年08月03日 13:54 |
作者： |
李坤阳 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
毛利率同比提升，环比略有降低。2011年上半年公司产品的综合毛利率在56.36%，比去年同期提升了3.42个百分点，并远远高于2009年同期37.93%的水平。逐季度拆分分析，公司收入和利润规模在2010年4季度达到峰值，毛利率也达到了58%，受季节性影响今年上半年有所回落。
触摸屏业绩贡献占比加大。公司四大类产品包括CF、触摸屏、镀膜导电玻璃、真空镀膜产品。由于镀膜和光刻设备的通用性，产能向触摸屏的倾斜导致公司的ITO产品、CF产品销售收入有下降；另外TFT空盒产品实现销售收入7766万元，比去年同期增加了15.69%。
未来增长看点在于中大尺寸电容式触摸屏项目。预计三季度达到批量生产的能力。由于去年下半年基数较高，公司给出今年1~9月份净利润同比增长10~30%的预计，这一水平略低于市场预期。
风险提示：中大尺寸触摸屏项目进度不达预期的风险，原材料价格以及人力成本上涨的风险，新进入的竞争对手带来行业竞争风险。
投资建议：公司作为中小尺寸液晶屏和电容式触摸屏上游龙头企业，技术和客户优势突出，盈利能力突出。预计2011/2012/2013年EPS1.02/1.49/1.89元，对应动态PE分别为31/21/17倍，中大尺寸电容式触摸屏量产值得期待，给予“买入”评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
