| 来源： |
华泰证券研究所 |
发布时间： |
2011年08月03日 13:48 |
作者： |
印晓明 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
公司上半年生产铁精粉680,330吨，同比增长3.59%；铜金属777.77吨，同比下降3.67%；钴金属31.74吨，同比增长19.77%。实现营业收入93,996万元，同比增长18.03 %；实现净利润33,469万元，同比增长29.39%；实现每股收益0.56元，同比增长30.23%，高于预期。
公司效益提升较快的主要原因是产品销售价格大幅提高的结果。分产品看，铁精粉营业收入约占91%，毛利率达59.31%，毛利率同比增加3.78%；铜精粉毛利率达85.28%，钴精粉、机械加工、电力产品毛利率分别为28.90%、-24.73%和14.18%。从目前国内市场铁矿石价格趋势来看，下半年铁矿石平均价格可能低于上半年，产品毛利率可能会有所下降。
未来公司看点还是围绕铁矿石资源的注入和开发。今年新疆金钢矿业一期预计生产15万吨铁精矿，较2010年提高约10万吨。年产60万吨氧化球团项目今年有望建成，预计2012年投产，达产后年均销售收入约50,635万元，净利润约5,458万元。按照公司非公开发行购买资产时的承诺，大股东应在2010年内完成金鼎矿业40%股权的注入，未来有可能将该股权委托公司经营管理，公司可获得相应受益。
公司从事铁精粉生产和销售，对铁矿石价格敏感性较高，未来铁矿石价格波动将对公司经营业绩产生较大影响。
我们预计2011-2013年公司实现每股收益分别为1.12元、1.37元、1.61元，目前股价对应的动态PE分别为17.33、14.26、12.13倍。综合考虑未来公司发展及市场对铁矿石的旺盛需求，给予公司“推荐”投资评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
