| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2011年07月29日 14:47 |
作者： |
康铁牛;祖广平;张延明 |
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撰写时间： |
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报告摘要：
中报业绩大幅增长。报告期内，公司实现营业总收入73.32亿元，比上年同期增长46.08 %；归属于母公司所有者的净利润4.65亿元，比上年同期增加41.73%，每股收益0.86元，同比增长41.82%。
收购贵州宜化以及宜化化肥剩余股权、内蒙基地步入正轨是主要因素。公司在今年1月10日收购贵州宜化和宜化肥业的剩余股权，新增20万吨尿素和30万吨DAP的权益产能。内蒙基地有100万吨尿素、30万吨PVC，20万吨烧碱。电石质量得到改进，制约PVC生产的因素得到消弭，4月1日起执行0.36/度的电价，较上一年度降低了0.06元/度，这些因素导致公司的尿素、PVC业务略超我们预期。
布局三北的发展战略开始彰显威力。青海30万吨PVC项目正在试车，进展顺利，后续还有新疆基地60万吨尿素以及30万吨PVC扩产计划，布局三北的发展战略效果开始彰显，公司步入收获期。
调高公司业绩预测，维持“买入”评级。公司2011~013年的每股收益分别为1.46、1.89以及2.07元，考虑到公司处于高速成长的阶段，维持“买入”评级和目标价位不变。
（具体内容请见附件）
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