| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2011年07月22日 14:25 |
作者： |
康铁牛 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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中报基本符合预期。华峰超纤（300180）发布中报，中报显示，公司主营收入2.4亿，同比增长15.16%，归属上市公司股东净利润3345万，同比下降28.5%，每股收益0.23元，同比下降41%。
产品结构趋于优化。公司一直致力于产品结构调整，增加基布的生产比例，削减合成革的比重，目前基布的比重从07年的30%上升到42%，合成革的比重从07年的60%下降到40%，绒面革的比重基本维持不变。..降低成本效果显现，经营环境向好。公司的生产经营一直受到成本剧增的压力，但是公司营运能力优异，主要产品毛利下降水平大幅小于主要原料成本增幅。目前公司的三费水平得到有效控制，净利率开始企稳。考虑到海外经济开始稳步复苏、下半年还有两条基布生产线投产，预计公司生产经营环境出现转折，公司迎来投资机会。
给予“买入”评级，目标价位20元。公司11年和12年的每股收益分别为0.66元和1.01元，当前股价16.51元，维持“买入”评级，目标价位20元。
（具体内容请见附件）
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