| 来源： |
长城证券研究所 |
发布时间： |
2011年07月18日 15:13 |
作者： |
刘俊 |
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2011年7月13日三特索道发布业绩预告修正公告，公告显示：
修正前期对上半年经营业绩预报，由原预计亏损1300至800万元调整为盈利150万元至250万元。
华山索道公司上半年经营业绩大幅上升，主要原因是西安世园会和红色旅游带动华山景区游客量大幅上升，以及华山索道公司所得税仍按15%优惠税率计缴。
庐山三叠泉缆车公司上半年经营业绩大幅上升，主要原因一是红色旅游促进庐山旅游热潮，二是公司营销策略的调整和经营方式的改变取得良好经营效果。
华山索道凭借世园会和红色旅游2011年业绩超预期作为今年我国最为重要的国际性盛会之一，西安世园会预计2011年入园参观人数将达到1200万人次，178天会期里平均每天接待的游客数将达到6.7万余人次，借助于大型国际性盛会对周边区域旅游市场的带动作用，华山景区上半年游客量大幅上升，并且带动华山索道经营业绩大幅上涨，预计全年游客量增长30%，营业收入达到18,564万元。
公司控股子公司陕西华山三特索道有限公司于2011年4月11日召开董事会审议通过了华山三特索道公司利润分配调整议案。原合作协议约定，双方利润分配比例为：净利润在2001年度至2010年度，公司占95%，外方占5%，之后双方股东按照持股比例分配华山三特索道公司净利润，同时华山三特索道公司享受地方政府给予的税收优惠政策，所得税率为15%。调整后将原协议中的华山三特索道公司净利润分配比例继续维持两年即2001年至2012年，自2013年起双方股东按照持股比例分配华山三特索道公司净利润。调整后2011年和2012年较调整前分别增加1,308.76万元和2,449.38万元的归属公司净利润。
我们判断公司此次延续华山三特索道公司高分配比例后，不排除在2012年协议到期后继续与外方协商保持高比例净利润分成比例甚至收购外方股权从而锁定华山索道项目收益的可能性。
庐山三叠泉缆车代步性强，经营效果有所突破庐山是著名的游览和避暑胜地，同时也是著名红色旅游景点，众多重大的历史事件都发生在庐山，红色景点包括庐山会议旧址、毛泽东故居、“八一起义”策源地仙岩饭店、庐山抗日纪念碑等，在红色旅游的带动下，以及公司在针对红色旅游概念调整营销策略和改变缆车经营方式的促进下，2011年上半年庐山三叠泉缆车公司取得了良好的经营效果。
目前庐山东南游线尚无直接通达牯岭镇和核心风景区的通道，游客需绕行到山南或山北上下山。根据《庐山风景名胜区总体规划（2006-2025）》，庐山核心景区实行交通限制，除景区观光车、少量特殊任务车外，其他车辆禁止通行。
由此，五老峰缆车的建成将使庐山东南游线游客上山游览更加安全、便捷、快速，仅需7分钟即可登临庐山主要景区，代步功能明显。
（具体内容请见附件）
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