投资要点：

    智能一卡通系统提供商

    新开普由新开普有限整体变革设立而成，主营业务为智能一卡通系统的应用软件及各种智能终端的研发、生产、集成、销售和服务，主要面向学校、企事业、城市等社区型客户，为其提供身份识别、小额支付、资源管控、信息集成等多种功能为一体的智能一卡通系统整体解决方案及个性化定制服务。

    智能一卡通行业发展逐年加快

    随着智能卡技术的不断升级，智能一卡通的功能和应用领域不断拓展，已经从学校扩展到了企事业和城市等宽泛的“社区”领域。目前智能一卡通在学校的应用最为广泛，按照慧聪网统计分析的数据推算，2009年我国校园一卡通信息化投资规模为6.46亿元，同比增长15.01%，占我国教育信息化建设投资的1.61%。

    公司在校园领域占有较高份额

    公司是智能一卡通行业中为数不多的几家综合竞争力强、能够提供全面解决方案、产品应用遍及学校、企事业、城市三大领域的企业之一。目前公司已形成5大平台系统、40余个应用功能子系统以及260多种不同型号规格的智能终端系列产品，从公司服务的行业来看，学校业务占据收入的比重最大，2010年公司来源于学校的业务总收入占比超过76%。

    盈利预测

    预计2011-2013年，公司将分别实现归属于母公司所有者净利润5183、7028、9086万元，同比分别增长50.95%、35.6%和29.3%，对应发行后股本的每股收益为1.16、1.58和2.04元/股。

    询价建议

    在目前的市场环境下，我们认为公司发行的静态市盈率区间应该在35-40倍之间，对应的发行价格区间为26.95-30.8元/股。