| 来源： |
中金公司研究部 |
发布时间： |
2011年07月08日 14:59 |
作者： |
高峥 |
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撰写时间： |
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中报预增近1600％，调高盈利预测，维持推荐：
今日三爱富发布业绩预增公告，预计1－6月归属于母公司的净利润约为49700万元，同比增长1595%，对应业绩为每股收益1.43元，业绩预增超出市场预期。公司上半年CDM项目收入贡献的净利润总额1.4亿元，对应的母公司盈利贡献预计为0.30元。
公告称，随着氟化工行业景气度的不断提升，公司产品销售量有较大幅度的增长。公司主要产品在原材料保持大幅上涨的情况下，产品毛利和净利润与上年同期相比仍保持了大幅增长的态势。
我们继续维持对整个氟化工板块：巨化股份、三爱富、东岳集团的推荐评级。
未来股价催化剂:1．今年年末工信部或将出台含氟氯烃HCFC的行业准入标准；2．政府对萤石出口政策的变化。
盈利预测和投资建议：
我们大幅上调三爱富2011-2012年的盈利预测至2.53元和3.30元，对应PE分别为16倍和12倍，上调幅度约33%，维持推荐评级。
风险：
1、PCE法制R125扩产过快。
2、下游空调需求大幅下滑。
3、市场估值中枢下行。
（具体内容请见附件）
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