| 来源： |
中银国际研究所 |
发布时间： |
2011年07月06日 14:41 |
作者： |
王玉笙 |
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江铃汽车(000550.SZ/人民币28.99，持有)6月销量同比增长0.9%至15,249台，环比5月下降9%。其中福特全顺6月销售4,569台，皮卡（含SUV）销售5,415台，分别同比增长0.7%和20.6%；JMC系列轻卡6月销量5,265台，同比下滑13.4%。
公司上半年合计销量10.5万台，同比累计增长19.2%，其中福特全顺增幅达18.9%；JMC轻卡同比增长12.0%，高于轻卡行业平均增速。皮卡及SUV同比累计增速为27.9%。
从季度数据看，公司2季度销量同比增长5.9%，其中全顺及皮卡同比分别增长3.5%和25.7%，轻卡则环比下滑7.3%；从环比数据看，2季度各车型环比1季度均有所下降，全顺、轻卡、皮卡销量分别环比下滑9.3%，15.5%和4.8%，整体环比下滑约10%。从销量数据看，我们认为2季度收入及盈利水平环比1季度应有所下降。但三包费用等会计政策的调整将对业绩有一定提振作用。我们目前预计江铃全年销量20-22万台，维持对公司2011年每股收益2.40元的盈利预测，短期内基于对汽车行业利好政策及经济景气度回升的预期，板块存在估值修复的机会。
（具体内容请见附件）
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