| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2011年06月28日 14:52 |
作者： |
韩玲 |
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公司为中压配电载波通信龙头
公司是我国中压配电载波通信领域的领军企业，主导了国内最早规模化推广中压配电载波通信方式的上海市和广州市的建设。我国首批安排进行智能配电网示范工程的主要地区均为公司客户。公司最近三年在中压配电载波通信系统的市场份额均排名第一，市场占有率40-50%。
配用电自动化处于试点阶段，期待大规模推广试用
根据国家电网规划，“十二五”期间两网在配电载波通信投资合计50亿元，年均10亿元左右。国网第一批试点从2009年5月开始，第二批试点工程建设时间为2010年1月到2012年12月，共安排了23个城市进行配电自动化建设。在用电环节智能化环节，两网合计投资977亿元，年均投资195亿元。
配电通讯领域，中压载波与光纤通讯将平分秋色
我们认为在配电通讯领域，光纤通讯和载波通讯将是并存的。首先光纤和载波通讯两个侧重点，另外配网检测点很多，如果全部用光纤的施工成本将是非常大的。还有一点就是电力载波技术也在不断升级中，且相对比光纤对环境要求更低一些。
盈利预测与投资建议：
经过测算，未来三年的公司的EPs分别为1.38、1.87和2.1元。考虑到目前创业板目前普遍估值，我们给予2012年20倍的估值，6个月内目标价格为36元，给予“买入”评级。
（具体内容请见附件）
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