| 来源： |
中金公司研究部 |
发布时间： |
2011年06月24日 14:57 |
作者： |
姬江帆;徐小庆 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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事件
沈阳机床（集团）有限责任公司（“沈机床集团”）多次发行短融，目前余额5亿元，3月份发行时中诚信将公司主体评级由AA-上调至AA，中金主体评分在10年发行时已由4下调至4-。近期该发行人的上市子公司沈阳机床股份有限公司（000410，“沈机床股份”）发布公告称：本年度1-5月份，公司及下属分子公司分别陆续与101家供应商签署了《债务豁免协议》，涉及重组债务本金14,129.09万元，平均债务缩水率为10.05%，形成利得合计1,420.12万元。
点评
豁免率高，但总规模不大，利得较小，重组后支付压力加大。公司此前亦有类似的债务豁免先例。
债务豁免或反映公司流动性紧张、短期资金周转压力持续加大的财务特征。
短融发行人沈机床集团流动性紧张、短期资金周转压力大的特征与沈机床股份类似，高度依赖外部融资周转，如信贷收缩，流动性风险会加大。
投资者需特别关注外部融资收缩环境下此类流动性指标较弱的发行人的偿债风险。
（具体内容请见附件）
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