| 来源： |
第一创业研发中心 |
发布时间： |
2011年06月15日 14:08 |
作者： |
任文杰 |
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2011年6月13日，丽江玉龙雪山印象旅游文化产业有限公司接到丽江市国家税务局转发的《云南省国家税务局关于丽江玉龙雪山印象旅游文化产业有限公司执行西部大开发企业所得税优惠政策问题的通知》（云国税函[2011]207号），同意印象旅游自2010年起在西部大开发税收优惠政策执行期限内减按15%的税率征收企业所得税。作为丽江旅游的准控股子公司，印象旅游原适用25%的所得税税率，其2010年所得税已完成汇算清缴，享受国家西部大开发税收优惠政策后将对其2011年度的净利润产生影响。
资产重组极可能在年内完成丽江旅游对于印象旅游的重大资产重组项目正在中国证监会审核过程中，2011年2月10日，丽江旅游公告了《向特定对象发行股份购买资产暨关联交易报告书》，公司拟向丽江市玉龙雪山景区投资管理有限公司发行股份购买其持有的印象旅游51%股权。3月24日公司已收到证监会的重大资产重组项目资料受理通知书，目前公司正在处理一次反馈意见回复材料。公司极有可能在2011年完成对印象旅游51%股权的收购，若资产重组成功，则印象旅游上述所得税优惠政策将对公司2011年合并净利润产生如下影响：
2010年业绩影响甚微由于上述重大资产重组的评估基准日为2010年9月30日，丽江旅游自第四季度合并印象旅游公司财务报表，按25%的所得税率则为合并净利润贡献约为956万元；按15%的税率，则印象旅游贡献的净利润为1,080万元。印象旅游2010年的所得税已完成汇算清缴工作，因而四季度的并表及所得税率优惠的影响将在2011年初未分配利润中体现，即年初未分配利润增加1,080万元，每股收益增厚0.067元；其中，由于税收优惠使净利润增加124万元，增厚每股收益0.007元。
提振业绩基准体现在2011年度若丽江旅游在2011完成对印象旅游51%的股权的收购，总股本将增加至16,089.7万股。预计印象旅游收入规模增长15%至2亿元，维持85%的毛利率及30%-35%的期间费用率，利润总额超亿元，按15%的所得税率则为丽江旅游的合并净利润贡献超过4500万元，较我们之前的预测增加13%左右，增厚2011年度丽江旅游每股收益0.28元；其中由于税收优惠使净利润增加500万元，增厚每股收益0.03元。考虑到2010年印象旅游的利润贡献将在2011年初反映，因此，资产收购、税收优惠对于丽江旅游业绩的提振将在2011年度集中体现出来，达到0.74元/股。
（具体内容请见附件）
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