| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2011年06月10日 14:26 |
作者： |
黄立军 |
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公司拟使用部分超募资金投资设立全资子公司-新疆大枣树农林有限公司：公司已于2011年5月20日成功登陆中小板，募集资金净额8.14亿元，其中公司募投项目预计投资总额为2.86亿元，超募资金5.28亿元。此次公司拟使用超募资金3000万元用于投资设立全资子公司新疆大枣树农林有限公司，子公司成立后将主要负责新疆原料基地的开发建设及经营。
短期难以贡献业绩，但产业链上游延伸利于公司长期稳定优质货源与价格：新疆大枣由于皮薄肉厚而享有美誉，近年来公司在新疆采购原枣的比例逐年上升，2010年在新疆采购原枣近1.2万吨，采购占比达59%。本次开发的2000亩枣地一旦到达结果期，预计可贡献1000多吨的原枣产品，一方面可以解决公司高端产品原材料稳定供给的问题，同时另一方面也可以稳定部分货源价格，利于成本控制。但由于此次开发的2000亩原枣地几乎全部是枣苗，预计离结果期还需5-6年的培育期，因此短期难以贡献业绩。
“好想你”具有产品、渠道、管理经营方面的优势，确保未来三年可实现爆发式增长：“万家店”的渠道拓展速度、“木本粮”产品计划及营养安全概念、经销商利润丰厚（一级36%空间）、经营团队上下一心业绩动力强决定了好想你过去未来都有足够的发展动力。而当前红枣市场处于高速增长期，但还没有一个行业龙头出现，未来可快速跑马圈地者将得天下。好想你枣业在行业竞争中具有先发优势，不论从产品、品牌、渠道、资源掌控方面都走在前面，我们看好公司长期发展趋势。
盈利预测、估值和投资建议：预计2011-2013年收入分别为8.3亿元、11.2亿元和15亿元，增速为26.6%、34.2%和34.4%；2011-2013年归属母公司净利润分别为1.2亿元、1.7亿元和2.4亿元，增速为30%、38%和40%，EPS分别为1.657元、2.292元和3.22元，维持“买入”评级。
（具体内容请见附件）
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