| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年06月08日 13:54 |
作者： |
刘立喜 |
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公司向高端紧固件市场转型。公司主要紧固件产品中，高铁扣件的销售占比50%左右，汽车紧固件为10%左右，一般紧固件计划新开发风电、航空航天等高端市场，高铁、汽车、高端装备等高端产品是公司未来的重点发展领域。
高铁扣件相关产品将保持平稳发展。⑴公司高铁扣件今年预计销售额约为15亿元，同比增速为10%左右；重载铁路与轨道交通的成长空间未来有望打开。⑵铁路基建投资今年消减1000亿元，短期内对公司的招标与产品收入确认产生影响；行业的中长期投资规划没有改变，仍将保持稳定增长。
汽车紧固件市场进入快速成长期。公司的汽车紧固件业务保持持续快速增长， 2010年销售收入约为1.8亿元， 2011年预计增长50%左右， 2012-2013年的销售收入年均增速预计为30%-50%。
从制造向服务型企业转变，成长空间巨大。公司已在泉州、沈阳等地区筹建物流中心，规划在国内主要地区将建立物流中心，覆盖全国市场。通过为客户提供紧固件相关产品的一站式服务以提升紧固件附加值，未来发展空间巨大。
盈利预测与估值：预计公司2011-2013年的EPS分别为0.45、0.59、0.77元，对应的市盈率分别为40.7、31.2、23.7倍，给予谨慎推荐的投资评级。
主要风险因素：铁路建设规划低于预期，大股东减持等。
（具体内容请见附件）
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