中信证券：拟以75.63亿元转让华夏基金51%股权 |
| 来源： |
国联证券研发中心 |
发布时间： |
2011年05月25日 14:40 |
作者： |
张鹏 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
公司5月25日公告：为符合监管要求，公司拟以75.63亿元（首次挂牌价）转让华夏基金51%股权。转让后，公司仍持有华夏基金49%股权，且不再将其纳入合并报表范围。
华夏基金2008-2010年营业收入分别为33.43/31.26/34.08亿元，净利润分别为12.24/11.08/10.06亿元，对中信证券营收贡献分别为18.88%/14.20%/12.26%；净利润贡献16.76%/ 12.34%/8.90%；EPS影响0.18/0.17/0.10元。
转让股权后，财务影响大于业务经营实质影响。本次转让后，公司未来并表主体范围缩小，但增加一次性收益75.63亿元，增厚期间业绩。但是，从中信证券主营业务结构来看，公司目前业务转型已显现，各业务板块均衡发展，作为行业创新的引领者，随着证券行业创新空间的拓展，其将饕餮行业创新的盛宴。而且，中信证券充裕的货币资金及成熟的运作经验亦为两融扩容、直投深化、新三板乃至国际板的推出奠定坚实的基础。
当前股价已隐含股权转让预期，即使以挂牌价格转让，中信证券估值已处行业板块最低端。剔除51%股权对公司业绩的影响，中信证券2008-2010年EPS分别为0.95/1.21/1.04元，不考虑一次性交易收入对报表的影响，预计2011-2013年中信证券EPS分别为0.76/0.87/1.03元，当前股价对应PE分别为16/14/12倍。维持“谨慎推荐”评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
