| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2011年05月24日 14:29 |
作者： |
段迎晟 |
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事项：
近日对东软载波进行了调研，了解公司目前的经营情况。
评论：
智能电表载波芯片行业龙头地位优势明显公司主营的载波通信芯片产品是利用低压电力线为传输媒介实现自动抄读电表数据的核心部件。载波芯片主要用于用电信息采集系统中的载波电能表、采集器以及集中器等信息采集设备。
公司2010年载波芯片销量为810万片，是行业第二名的两倍左右；2010年国家电网和南方电网的电表合计招标量约为4500万只，公司当年订单约为1100万只，占总招标量的25%左右。公司在智能电表载波芯片行业优势明显。
公司虽然销售的是载波芯片，其实公司只是部分参与上游芯片的设计工作，其核心的竞争力在于芯片的软件嵌入。
正是嵌入式软件软件的技术能力保证了公司载波芯片较高的附加值，也使得公司对下游智能电表厂商具备较强的议价能力。这正是公司载波芯片产品毛利率一直保持在较高水平的主要原因所在。
利用载波芯片的全载模式使得智能电网改造更加便利、性价比更高
目前用电信息采集系统中主要有两种通信模式：“全载”模式和“半载”模式。半载模式中电表(普通电表)与采集器之间利用RS485通信线路实现通信，然后采集器再通过集中器与电网后台系统实现通信。全载模式中普通电表需要用载波电能表替代，然后载波电能表与集中器直接利用低压电力线载波通信，最后集中器直接通过光纤网络与电网公司的后台实现通信，无需通过中间的采集器环节。
全载模式完全是通过低压电力线作为传输媒介，只需安装载波表集中器就可以快速实现用户用电信息采集。半载模式则需要铺设RS485通信专线加集采器和集中器实现用电信息采集。
全载模式下每100只载波电能表需配一只集中器。在半载波模式下，每10只普通电表配一只采集器，每15只采集器配一只集中器。普通电表价格为80元/只、载波电表为200元/只、采集器为400元/只，集中器为2000元/只左右。
按照1000个用电用户计算，半载模式在不考虑铺设RS485通信线路投资成本的情况下所需的设备费用约为13万元，全载模式约为22万元。相比之下，全载模式无需重新铺设新的通信线路，直接利用低压电力线通信，更具性价比优势，而且更加便利。可以预见全载模式将是电网公司加快智能电网建设改造的最优选择。
（具体内容请见附件）
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