| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年05月24日 13:56 |
作者： |
周思立 |
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撰写时间： |
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2010年由于营销渠道调整，妇炎洁产品销量出现微幅下降。公司已经恢复妇炎洁产品的一级代理制，重新将商超等零售终端纳入铺货范围，妇炎洁产品今年有望获得15%以上的销售增长。
优卡丹为中西医结合用药，是国内儿童感冒用药领域销售额最大和使用人数最多的一个品牌。儿童感冒用药市场近年增长较快，作为龙头产品，优卡丹今年或能有20%以上的增长。
公司计划非公开发行股票，收购江西制药等资产。江西制药历史悠久，在江西省乃至全国拥有深厚的人脉资源。
公司收购江西制药，将获得337个药品批件，顺利进入处方药生产与销售领域。
投资建议：在不考虑非公开发行收购江西制药等资产的情况下，我们预测公司2011～2013年的每股收益分别为0.50元、0.64元和0.79元，现价对应的PE分别为28.38倍、22.17倍和17.96倍。我们看好江西制药等收购资产的发展前景，一旦能够成功注入上市公司，明后两年的业绩有超出预期的可能，因此给予“推荐”评级。
风险提示：闪亮制药剩余股权不能如期注上市公司的风险；非公开发行不能完成的风险。
（具体内容请见附件）
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