| 来源： |
山西证券研究所 |
发布时间： |
2011年05月23日 14:58 |
作者： |
张旭 |
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投资要点：
我国高星级酒店开业数平稳较快增长。近几年，我国高星级酒店增速高于星级酒店平均增速，尤其在星级酒店增速逐年下滑的态势下，高星级酒店增速依旧保持在10%以上。
公司依靠PMS优势，通过发展与并购，拓展其他业务市场空间。公司依靠在PMS领域的优势对其他业务进行整合，通过收购INFRASYS公司拓展餐厅POS业务、收购南京银石拓展银行支付PGS业务、收购西软科技提高中低端酒店市场份额，石基IP Hotel整体解决方案逐步成熟，市场应用逐渐广泛。
“畅联”业务处于发展初期，未来发展潜力巨大。“畅联”已与近3000家酒店完成有效直连，与20多家渠道达成合作协议，其中12家渠道以正式上线并实现在线预订处理，未来几年有望成为公司营收的重要来源。
投资评级：我们预计公司2011年、2012年每股收益分别为1.04元、1.35元，结合公司2011年5月16日的收盘价33.41元，相应的PE分别为32、25。鉴于公司处于新兴行业，加上高成长性的预期，我们维持公司的“买入”评级。
（具体内容请见附件）
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