| 来源： |
中银国际研究所 |
发布时间： |
2011年05月11日 15:29 |
作者： |
胡文洲 |
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浙富股份（002266.SZ/人民币42.13，买入）今天发布非公开发行股票预案，公司拟向不超过十名特定投资者非公开发行不超过2,500万股股份，本次非公开发行募集资金总额不超过8.9亿元，募集资金扣除发行费用后的净额将用于实施大型灯泡贯流式和轴流转桨式水轮发电机组生产技术改造项目、增资浙江临海电机有限公司（以下简称“临海电机”）
实施中小型水轮发电机组及特种发电机建设项目、增资四川华都核设备制造有限公司（以下简称“华都公司”）实施百万千瓦级核电控制棒驱动机构等核电设备建设项目以及补充流动资金。
按照我们之前的盈利预测，公司2011年、2012年将分别实现盈利1.83亿、2.40亿，对应每股收益为1.22元、1.60元，2011年业绩对应当前股价（42.13元）的市盈率为34.5倍。如果本次定向增发顺利实施，公司的总股本将不超过1.7464亿股（目前为1.4964亿股），从募投项目来看，由于公司属于订单生产模式，一般从订单到最终投产需要2-3年的时间，因此大型灯泡贯流式和轴流转桨式水轮发电机组生产技术改造项目已在我们盈利预测范围中；而临海电机和华都公司目前的营收规模还不大，而本次定增的部分募集资金将作为这两家公司实施产能扩张的资金来源，从公司非公开发行股票预案公告的情况来看，该两个项目目前尚处于前期阶段，从项目建设周期来看，预计这两个项目对公司2011年和2012年业绩不会有实质影响。假设2012年定增完成，2012年按最新股本测算，2011年总股本不变，则公司2011年对应每股收益为1.22元、2012年则不低于1.37元。两个项目如果进展顺利的话，将对公司未来业绩将产生较大影响。
（具体内容请见附件）
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