| 来源： |
齐鲁证券研究所 |
发布时间： |
2011年04月27日 14:52 |
作者： |
笃慧;周涛 |
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业绩概要：今日河北钢铁公布2010年经营业绩，当年公司共实现销售收入1169.19亿元，同比增长34.10%，利润总额16.64亿元，同比增长50.32%，净利润14.84亿元，对应EPS 0.21元，同比增长50%；其中第四季度销售收入285.43亿元，同比增长30.94%，净利润4.23亿元，对应EPS 0.07元；
经营状况：2010年公司共生产铁2492万吨，同比增长6.7%；钢2524万吨，同比增长9.6%；钢材2401万吨，同比增长16%。结合年报数据折算吨钢售价4632元/吨，吨钢成本4301元/吨，吨钢毛利331元，环比分别上升847元/吨、749元/吨和97元/吨。公司产品品种齐全，结构均衡，10年业绩提升的原因除了自身总产量增加之外，主要有赖于去年钢铁整体行业环境的改善；
财务分析：公司三、四销售额呈下滑趋势，主要由于受9-12月份限电限产政策的影响，公司粗钢产量减少约150万吨。但公司下半年的盈利并未受到影响，下半年EPS为0.11，占全年EPS的52%。支撑下半年业绩的主要因素是营业成本的控制，致使公司第四季度的毛利率提升至11.2%，高于7.1%的全年平均水平。另外公司三项费用率从09年的4.82%上升至5.86%，显示唐钢、邯钢和承钢的整合的协同效应尚未显现，三公司磨合期使公司去年的管理费用大幅上升；
未来看点：
优质资产注入：目前集团公司拥有众多未上市钢铁资产，其中近期将要注入上市公司的资产包括邯宝钢铁和舞阳钢铁两大优质资产。邯宝钢铁目前拥有2008年投产的450万吨热轧线及2010年底投产的215万吨冷轧线。其中冷轧线装备国内领先，其2080mm酸洗冷轧联合机组和连续退火机组均由德国引进，年产冷卷100万吨、热镀锌卷80万吨、冷硬卷35万吨，主要定位于汽车板、家电板等高端应用领域；舞阳钢铁是我国首家宽厚钢板生产厂家，技术水平国内一流，目前拥有300万吨
（具体内容请见附件）
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