| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2011年04月20日 14:02 |
作者： |
乔洋 |
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撰写时间： |
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事件描述
金新农（002548.SZ）今日公告2011年第一季度业绩报告：
第一季度公司实现营业收入2.66亿元，同比增加5.25%.
归属于上市公司股东的净利润938万元，同比增加9.78%；实现每股收益0.11元。
事件评论
第一，第一季度公司实现营业收入2.66亿元，综合毛利率较去年同期增加0.97个点
2010年第一季度公司实现营业收入2.66亿元，同比增加5.25%。公司收入增速较低的主要原因是2011年一季度全国生猪存栏量较去年下降，1月份全国生猪平均存栏量较去年同期减少2.18%。生猪存栏量下降的主要原因是2010年三季度生猪疫情较为严重，能繁母猪存栏量下滑，由2011年1月往前推算5个月，2010年7~9月，全国能繁母猪平均存栏量较2009年同期减少3.82%；
第二，2011年第一季度公司毛利率较去年同期提升0.42个百分点
2011年第一季度公司综合毛利率水平为13.70%，较去年同期上升0.42个点。2011年1-3月玉米、豆粕价格较去年同期分别上涨14.25%和2.77%，公司依靠产品优势传导成本上涨压力以及较强的成本控制能力，保证产品毛利率的稳定性。
第三，第一季度公司销售费用和管理费用上升，财务费用下降，综合期间费用率较去年同期上升1.24个百分点
2010年第一季度公司实现销售费用1472万元，较去年同期增长11.62%，主要系第一季度公司销售量小幅增长所致。管理费用1117万元，同比增长49.50%，主要系公司职工薪酬，研发费用增加所致。财务费用-45万元，同比大幅减少221.4%，主要系报告期内公司募得资金后偿还贷款所致。
第一季度公司销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为5.53%，4.20%和-0.17%；分别较去年同期费用率上升0.32个百分点、1.24个百分点，和下降0.32个百分点。第一季度综合期间费用率为9.56%，较去年同期上升1.24个点。
（具体内容请见附件）
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