| 来源： |
国都证券研究中心 |
发布时间： |
2011年04月19日 14:42 |
作者： |
肖世俊 |
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业绩概况。2011年一季度公司实现营业收入7.68亿元，同比增长4.18%；营业利润0.62亿元，同比增长27.68%；实现归属母公司所有者净利润0.44亿元，同比增长24.70%，全面摊薄每股收益0.05元。
材料主业仍保持快速增长。公司战略目标是成为"全球领先的先进金属材料及制品的供应商及解决方案的提供者"，去年下半年已出售国际贸易业务（1H2010实现营收2.86亿元，净利润441万元，公司控股97.5%）；剔除该业务的剥离影响，公司材料主业同比增长达20%以上；在公司新建及扩产项目的投产及下游需求带动下，公司超硬及难熔材料制品（金刚石锯片、高速工具钢、钨钼制品等）、功能材料制品（非晶带材、稀土永磁等）、精细金属制品（药芯焊丝、粉末冶金等）三大主要材料业务均实现较快增长。
产品结构改善致毛利率稳步提升。报告期公司综合毛利率同比提升1.05个百分点至17.02%，环比小幅下降0.39个百分点；在上游有色金属等原材料价格大幅上涨压力下，公司综合毛利率实现稳步提升，主要得益于盈利能力较低的国际贸易（毛利率在5-6%）业务剥离、及钨钼难熔制品、高速工具钢、稀土永磁、非晶/纳米晶带材等盈利较强业务比重的提升。
新材料产业化项目储备充足，奠定持续快速成长基石。公司作为国内金属新材料龙头，已在多个新材料领域储备了产业化项目，如去年投扩建了非晶超薄带材、高速工具钢、高档聚晶金刚石、钕铁硼永磁等；年内计划新开工投建"LED配套难熔材料、特种焊接材料、纳米晶超薄带及高端粉末冶金制品"等先进金属材料产业化项目。随着节能环保、高端装备、新能源及新能源汽车等战略新兴产业的发展壮大，公司业绩有望进入阶梯式的持续释放期。按公司2015年营收规模突破100亿元的规划目标，保守预计公司未来5年的营收年均复合增长27%以上。
（具体内容请见附件）
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