| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2011年04月14日 15:42 |
作者： |
杨敬梅 |
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撰写时间： |
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事项：
近日，受国家能源局委托，中国机械工业联合会在上海组织专家对许继集团研制的“VBE200高压直流输电换流阀控制设备”进行了产品鉴定，鉴定委员会认为：许继集团自主研制的VBE200高压直流输电换流阀控制设备填补了国内空白，整体水平达到国际先进，部分指标达到国际领先水平，一致同意通过鉴定。
评论：
VBE控制系统是换流阀的核心，外资依赖程度高
阀基电子设备VBE虽然占晶闸管总成本的比例不高（大约1-2%），但却是晶闸管的核心部件，主要作用是实现对晶闸管阀及阀组的控制以及对每个晶闸管状态的监测功能。
因技术壁垒高，VBE是晶闸管系统中最后实现国产化的部件之一，长期被ABB和西门子等外资企业所垄断。
许继集团凭借在电力二次系统方面的技术优势率先研究出阀基电子设备VBE，结束了外资的垄断
作为电力控制保护及自动化领域的龙头企业，许继集团在借鉴和消化吸收国外先进控制理论的基础上自主研发了阀基电子设备VBE。
许继集团阀基电子设备VBE的研制成功为我国直流输电技术的国产化做出重要贡献的同时也减少了国内直流输电技术对外资的依赖。
许继直流输电换流阀技术国内领先的地位进一步确立
根据鉴定委员会的意见，许继集团的VBE200高压直流输电换流阀控制设备“填补了国内空白，整体水平达到国际先进，部分指标达到国际领先水平”。
许继集团的VBE设备虽已经在多项直流输电工程中获得良好应用，但尚未获得权威机构的鉴定和认可。此次鉴定成功表明，许继集团的换流阀技术在国内的领先地位得到了进一步确立，公司未来在与竞争对手甚至外资企业竞争时将更有底气。
集团资产注入上市公司是大概率事件，维持“推荐”评级
我们一直认为，许继集团资产尤其是直流输电相关资产注入上市公司是大概率事件，如实现成功注入，公司将是我
（具体内容请见附件）
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