| 来源： |
国都证券研究中心 |
发布时间： |
2011年04月13日 14:32 |
作者： |
肖世俊 |
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2010年业绩概况。2010年公司实现营业收入4.52亿元，同比增长52.63%；营业利润1.06亿元，同比增长42.77%；实现归属母公司所有者净利润0.85亿元，同比增长24.83%，扣除非经常性损益后的净利润同比增长40.53%；全面摊薄每股收益0.43元；分配预案为每10股派现1.50元（含税）。
目前主导产品单晶炉产销高速增长，预计今年仍有望实现快速增长。受益于2010年全球光伏终端需求的翻番增长，光伏中下游企业的大幅扩产致上游设备需求旺盛；公司主导产品单晶炉报告期实现营收4.26亿元（占公司营收94.07%），同比大增81.50%，销量也从09年的450台大增至2010年的近700台；2011年光伏硅料至组件企业的扩产动力依然充足，目前公司单晶炉已排产至下半年，预计今年该产品销量同比约增长30%至900台左右。
单晶炉竞争有所加剧，但季度盈利能力显著提升。目前单晶炉市场主要由京运通、天龙光电等5家主流企业瓜分，但受2010年光伏中下游企业的大幅扩产及设备购买驱动，部分中小企业也已介入行业致市场竞争有所加剧；报告期公司单晶炉毛利率同比下降了5.86个百分点，但仍维持在36.07%的较高水平；而从单季度环比变化来看，2Q10起在单晶炉的销售提价及较大容量DRF-95单晶炉比重的提升后，使得公司单季度综合毛利率显著回升，各单季度依次为38.84%、31.17%、34.28%、41.72%。而在公司DRF-105等附加值更高的单晶炉新产品面市推动下，预计公司单晶炉毛利率有望维持在35%-40%的较高水平。
应收账款及现金流管理好转。针对公司处于快速扩张及设备销售至付款的周期性所带来的上半年应收账款问题，报告期公司通过提高预付款条件及加快回款催收，使得应收账款已从6月底的2.11亿元降至年末的1.65
（具体内容请见附件）
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