| 来源： |
国海证券研究所 |
发布时间： |
2011年04月07日 13:32 |
作者： |
张晓霞 |
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中国初步取得稀土定价权
受益于稀土产品快速上涨 公司进入业绩快速成长期
内蒙古包钢稀土高科技股份有限公司是由包钢(集团)公司、香港嘉鑫有限公司、包钢综企（集团）公司共同发起设立的，主要经营稀土精矿、稀土深加工产品、稀土新材料生产与销售、稀土高科技应用产品的开发、生产与销售。
稀土有工业“黄金”之称，由于其具有优良的光电磁等物理特性,能与其他材料组成性能各异、品种繁多的新型材料，其最显著的功能就是大幅度提高其他产品的质量和性能，比如大幅度提高钢材、铝合金、镁合金、钛合金的性能。
稀土一个主要下游应用是稀土磁性材料。目前稀土磁性材料的主力军是钕铁硼。钕铁硼的传统应用目前没有衰退，而随着低碳经济的到来，包括风力发电、新能源汽车、无刷直流电动机等新的应用领域正在形成。预计未来5年，全球钕铁硼行业仍将保持15%的增速，而我国有望将保持20%的增速。
中国稀土行业治理已见成效：作为我国仅有的5个保护性开采矿种之一，国土部已经连续5年对全国稀土矿开采企业下达稀土开采总量控制指标。国土资源部近日发出通知，确定2011年全国稀土矿(稀土氧化物REO)开采总量控制指标为9.38万吨，其中轻稀土8.04万吨，中重稀土1.34万吨，比上年仅增加5%，远远少于稀土消费每年15%的平均增速。
国外稀土生产2013年之前无法恢复。由于中国的出口控制及收储政策，全球稀土供应出现较大缺口，2011年以来，稀土氧化物产品的价格出现大幅上涨。
受益于稀土产品价格上涨，预计11年EPS为3.38元，相对于目前股价，PE为29倍，低于行业平均水平，给予“买入”评级。
（具体内容请见附件）
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