| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年03月31日 14:16 |
作者： |
唐亚韫 |
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撰写时间： |
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2010年，农业银行全年实现营业收入2904.18亿元，同比增长30.7%，实现净利润949.07亿元，同比增长46%，实现每股收益0.33元，实现每股净资产1.67元。下半年的利润分配预案为每10股派发现金红利0.54元（含税），全年的分红比率为52.28%。
净息差同比和环比出现上升趋势，持续上升的主要原因一是存贷利差扩大，二是通过信贷结构的调整，收益率较高的贷款所占的比重提高，三是自从10年10月份以来人民银行两次加息的部分影响，四是活期存款占比的提高。
资产质量保持平稳，与年初相比继续实现不良贷款余额和不良贷款率的双降，。拨备覆盖率为168.05%，比年初的水平继续提高了62.68个百分点。年末的拨贷比为3.40%，均达到法定监管要求。
2010年农全年的信贷成本为0.98%，比09年全年的1.27%有29个基本点的下降，农业银行存在着非常明显的拨备释放力度，这也是支持农业银行净利润增速远远超过收入增速的主要原因。
轻微上调前期盈利预测，维持谨慎推荐评级。
（具体内容请见附件）
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