| 来源： |
民族证券研究所 |
发布时间： |
2011年03月30日 15:25 |
作者： |
张景 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
投资要点
2010年净利润增长39%：兴业银行2010年实现净利润185.21亿元，同比增长39.44%。截止2010年末，公司总资产达到18496.73亿元，较年初增长38.85%。贷款余额达到8543亿元，增长21.77%，存款余额达到11327.7亿元，增长25.74%。
同业资产大幅增长，息差反弹：公司去年实现净利息收入380亿元，同比增长39.8%。在贷款受限的情况下，公司发挥了同业资产方面的优势，加大了同业资产的配置力度，截止去年末同业资产大幅增长72.65%，并降低了对资本的消耗。贷款在总资产的占比由2009年的52%下降至2010年末的45%，同业资产占比由18.9%上升至23.5%，贷款和生息资产的扩张带动了资产的高增长。去年净息差水平为2.43%，比上年提高了8BP。由于同业资产的增长，使公司的息差水平反弹低于同业水平。去年第四季度息差上升较快，与年底贷款资源紧张、银行议价能力上升有关。2010年存贷款利差较上年提高了8BP。
资产质量继续改善：去年公司的不良贷款额和不良贷款率继续双降，不良贷款额为36.16亿元，减少1.63亿元，不良贷款率为0.42%，下降了0.12个百分点，拨备覆盖率达到325.51%。2010年信贷成本为0.29%，去年底拨贷比为1.38%，距2.5%的标准仍有较大差距。由于非系统性银行在2016年底达标，因此可以大大缓冲对业绩的影响。
投资评级：兴业银行资产质量优异，估值优势明显。预计公司2011年-2013年每股收益为3.87元、4.72元、5.62元，维持公司“推荐”的投资评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
