| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年03月30日 14:10 |
作者： |
周思立 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
2010年，公司实现营业收入35,879万元，同比增长50.04%；归属于母公司股东的净利润15,442万元，同比增长102.30%。计划以资本公积金每10股转增5股。
公司主营产品有两个，其中b型流感嗜血杆菌疫苗(西林瓶和预灌封)营业收入2.89亿元，占营业收入80.67%；流脑A+C结合疫苗营业收入6937.23万元。
公司疫苗研发实力在国内领先，报告期内，完成申报临床研究疫苗项目4个，在研项目15个，新立项研发项目3项。Hib系列疫苗、脑膜炎系列疫苗、百白破系列疫苗、肺炎系列疫苗、新型佐剂CpG乙肝疫苗和Hib+白百破四联疫苗等是公司重点发展的疫苗产品，在未来几年将逐渐实现产业化。目前，冻干A、C群脑膜炎脑膜炎球菌多糖疫苗和冻干A、C、W135、Y群脑膜炎球菌多糖疫苗已经申报生产，有望在明年开始上市销售。
公司将紧抓我国疫苗监管体系通过WHO评估的机遇，积极开展疫苗海外注册工作，争取进入联合国疫苗采购计划，以获取毛利更高的国际市场份额。
投资建议：我们预测公司2011年的EPS为2.25元，对应的PE为53倍，估值较高。公司二类疫苗领域在研产品众多，明年将上市2种流脑疫苗。随着外企的加大投入，我国二类疫苗市场的竞争将日趋激烈，公司主推的Hib疫苗和流脑疫苗将会面临越来越多的同类产品的竞争。考虑到公司在努力开拓国际市场，且研发产品众多，可享受一定的估值溢价，因此给予“谨慎推荐”评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
