| 来源： |
中银国际研究所 |
发布时间： |
2011年03月28日 15:58 |
作者： |
李雁 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
2010年，在中国会计准则下，广深铁路(601333.SS/人民币3.580525.HK/港币2.92,持有)实现营业收入134.85亿元，同比增长8.87%，实现净利润15.56亿元，同比增长14.63%，实现每股收益0.22元，业绩基本符合我们的预期。在香港会计准则下实现营业收入134.84亿元，实现净利润14.86亿元，同比增长10.7%，每股收益0.21元。利润分配预案为现金股利每1股人民币0.90元（含税）。
公司客运收入同比增长13%，其中广深城际、直通车和长途车分别同比增长15%、9%和12%。收入增长较为稳定主要由于客运量恢复、广深城际列车提价及开行对数增加，以及通过加开广州-铜仁、广州-信阳方向的长途列车应对武广高铁开通而停开部分同区间的长途客车带来的影响，有效弥补了客运收入的下降。受宏观经济转暖带来的货运回升以及09年末全国铁路货运运价提升，公司货运收入同比增长12%。
我们认为，公司未来将保持稳定增长，广深港高铁预计2011年中开通，由于与广深城际所吸引的客流流动区域有所不同，预计初期分流压力不会太大，但京广高铁全线贯通后，对既有通过京广线北上的客流形成一定分流压力。货运方面，区域内基建及地产建设对大宗原材料的需求仍将相对稳定，而京广南线货运释放将带来请车满足率上升。
我们暂时维持对公司A股2011-12年每股盈利预测分别为0.239元和0.258元和H股盈利预测0.241元和0.261元。公司目前A股和H股股价对应2011年市盈率17倍和12倍，估值适中。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
