| 来源： |
民生证券研究所 |
发布时间： |
2011年03月23日 16:15 |
作者： |
卢婷;王力 |
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一、事件概述
软控股份昨晚发布公告，公司及子公司与山东奥赛轮胎签订轮胎装备供货合同，涉及标的为上辅机系统、小料称量系统、气力输送系统、氮气硫化装臵、半钢成型机、裁断机、内衬层压延生产线、检测设备、硫化机等。合同金额总计5.72亿元。
二、分析与判断
公司在轮胎装备市场的龙头地位再次得到验证
在轮胎行业向好，国内、国际轮胎厂商投资力度不断加大的背景下，轮胎装备和橡胶机械行业迎来快速发展期。公司在轮胎装备市场的龙头地位再次得到验证。
半钢子午线轮胎成型机获得市场认可
注意到奥赛轮胎主营业务为半钢子午线轮胎，说明公司在半钢子午线轮胎成型机已经获得市场认可，未来有进一步获得其他半钢子午轮胎企业订单的可能。公司预计，今年国内轿车半钢成型机需求至少在1000台以上。在去年全年签单30台的基础上，今年半钢成型机销售有望翻倍增长。
化工行业同样存在获得大额订单机会
相对于橡机行业，公司在化工行业同样存在较大市场机会。我国2010-2012年已经建成和在建的异戊橡胶年产能将达到28.5万吨。主要产能分布在：茂名鲁华（1.5万吨/年）和青岛伊科思（3万吨/年）已经投产，青岛伊科思抚顺基地（4万吨/年）、辽宁盘锦振奥化工（5万吨/年）、山东淄博鲁华（5万吨/年）、青岛第派新材料（3万吨/年）项目均已进入前期准备或开工状态，将于2012年陆续投产。伊科思项目对于公司参与化工装备行业起到了示范效应，随着异戊橡胶国内产能的逐步释放，公司可拓展的客户对象较多，市场空间极大。
三、盈利预测与投资建议
5.72亿订单直接提升公司今明两年业绩。先前我们预计公司2010-2012年每股收益分别为0.5/0.78/1.15元，现将2011-2012年业绩调高至0.85/1.26元，以40倍PE计，上调目标价位至34元。
四、风险提示：
（1）新产品市场开拓进展低于预期；（2）产能扩张不及订单签订速度。
（具体内容请见附件）
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