| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2011年03月22日 14:41 |
作者： |
魏兴耘 |
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公司10年实现营业收入19.62亿元，增长17%；营业利润9619万元，增长34%；净利润8714万元，增长42%，对应EPS 0.88元；扣除非常性损益后的净利润8695万元，增长41%。
分行业来看，政府及公共事业行业仍是最主要收入来源，占比为53%保持稳定。金融和能源行业收入分别激增77%和107%，占比各上升4个点，分别达12%与10%；收入增长的主要客户来源为国家电网及其下属单位、华能、大唐、中石油、国开行、人保、各地商业银行等。
分地区来看，公司来自北京的收入占比下降7个点至60%，而来自华北、华南、西北的收入占比均有所上升，显示公司区域市场策略开始取得成效。
分业务来看，行业解决方案与服务业务收入增长17%，毛利占比为72%，仍为核心利润来源，产品增值服务与咨询服务分别增长16%与20%，毛利占比分别为9%和19%。
公司整体毛利率维持在16%，管理费用增长26%，销售费用下降1%，募集资金使财务费用由70万变为-1138万，三费合计占营收比重下降0.5个点至9%。
公司全年签订合同额累计超过24亿，其中自主软件和服务类合同额增长39%，全年签订1000万以上项目合同47项，增长38%；500-1000万项目合同58项，增长29%，为公司11年的增长提供了保障。公司目标11年营收增长超过20%。
我们预期公司2011-2013年销售收入分别为24.75亿元、30.91亿元、38.40亿元；净利润分别为1.19亿元、1.76亿元、2.40亿元；对应EPS分别为1.21元、1.78元、2.43元。
（具体内容请见附件）
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