| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年03月21日 14:39 |
作者： |
王伟纲 |
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撰写时间： |
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2010年，公司实现营业收入14654.15亿元，同比增长43.77%，实现净利润1398.71亿元，同比增长35.57%，每股收益0.76元。公司拟派发期末红利每股0.18357元。
油气开采板块，实现经营利润1537.03亿元，增收486.84亿元；公司的原油实现价格为72.93美元/桶，同比上升35.3%，天然气实现价格为0.955元/立方米，同比上升17.3%。
炼油化工板块，实现经营利润78.47亿元，减收94.61亿元；公司全年加工原油12233.05万吨，同比增长9.1%，汽油产量为2330.8万吨，同比增长5.4%，柴油产量为5374.5万吨，同比增长10.1%，乙烯产量为361.5万吨，同比增长20.9%。
销售板块，实现经营利润159.56亿元，增收26.91亿元，完成成品油销售量12083.3万吨，同比增长19.3%。
天然气管道板块，实现经营利润204.15亿元，增收13.69亿元。
展望今明两年，国际原油价格将保持高位运行，化工景气度将保持良好，国内炼油毛利将处于低水平，天然气行业仍将保持较快的增长态势，公司的机遇大于风险，经营业绩有望继续提升。
基于油价和成品油定价机制，调高对公司10年的业绩预测至EPS为0.99元，同时给予11年预测EPS为1.10元。调升对公司A股的投资评级至"推荐"。
（具体内容请见附件）
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