| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年03月03日 14:01 |
作者： |
周思立 |
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公司是国内中高端金属板材成形机床行业的领先企业。主要产品类别包括数控折弯机、剪板机、转塔冲床以及开卷校平剪切线等，其中数控折弯机与数控转塔冲床在公司2010年的合计收入占比约为70%，产品下游行业包括汽车、船舶、铁路、家电、电力设备、军工等。
公司产品结构中，80%以上为中高端的数控板材加工机床产品。数控平板加工机床和数控卷板加工机械两类合计占比2010年为90.35%，产值数控化率显著高于2009年金属成形机床行业46.1%的数值。
在数控成型机床行业，公司目前的规模位居国内第四位。
2009年，我国机床工具行业销售产值3922亿元，其中金属成形机床销售产值为314亿元。公司在中档次产品的竞争对手主要是国内同行业企业，高端产品的竞争对手主要是国外厂商。
募投项目与产能扩张：募集资金将用于三个技改扩产项目，分别为数控转塔冲床技术改造项目、高速精密卷板校平剪切生产线技术改造项目、大型数控板料折弯机技术改造项目。项目建设期为1.5年,截止2010年底，募投项目已累计完成计划投资的51%，达产后产能将增加85.2%。
盈利预测与估值：预计公司2011-2013年的EPS分别为1.23、1.80、2.42元，参考机床行业同类公司的估值，给予2011年30-35倍的市盈率，对应的价格为37.00-43.20元。
（具体内容请见附件）
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