| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2011年02月25日 15:15 |
作者： |
牛纪刚 |
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事件:节能电机招标评述自2011年1月26日我们发湘电股份深度调研报告《风能太阳能能力卓越，电机发电机机会难得》以来，公司股票价格从24.50元涨到31.64元，上涨幅度达到29%，其市场表现突出。
根据最新消息，由湘电股份牵头，由发改委组织的节能电机将在3月15日在湖南湘潭召开。根据《节能产品惠民工程高效电机推广实施细则》，国家对节能电机的补贴见下表。
公司主要节能电机为高压三相异步电机，根据细则补贴在12元/kW，但是节能电机使用了稀土永磁材料，该补贴不足以弥补成本上升带来的损失，预计将会提高补贴价格，以刺激电机厂商的动力。
预计招标数量为800万kW，目前投标数量在1200万kW左右，公司投标在300万kW，公司作为牵头企业，估计中标数量乐观。如果我们以26块作为补贴假定，中标200万kW，预计将带来5200万元的补贴。节能电机的补贴政策将会使分散的电机行业集中在湘潭、东方、上海、哈尔滨和佳木斯几家大电机公司。
预计公司11、12年带来收入115.8亿、173.2亿，净利润4.24亿、6.06亿，2010-2012的EPS为0.78、1.40、1.99元，对应PE为40、22、15倍，给予买入评级。
（具体内容请见附件）
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