| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2011年02月25日 13:45 |
作者： |
牛纪刚 |
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事件：2010年度业绩快报评述2010年经营收入9.44亿，增长38.75%，利润3.18亿，增长54.73%，归属母公司净利润2.82亿，同比增长56.46%，每股收益2.51元。
收入增长的原因：2010年，公司凭借固井设备、压裂成套设备和液氮泵车等产品系列化，研发新产品和增加服务工作量及延展服务线，积极扩展市场领域。2010年度公司营业收入继续保持快速增长，业绩同比大幅度上升。
未来投资关注焦点：（1）油价再次突破100美元/桶大关，公司的固井设备、压裂成套设备和液氮泵车业务在70美元/桶以上经营效益明显提高，其源于下游石油企业加大对石油的勘探和开采。尤其是压裂成套设备和液氮泵车业务，随着油井采油效率的降低，目前拥有压裂成套设备的油田占比不足10%，未来压裂成套设备设备需求空间巨大。油砂和天然气的开采步伐加快将会提高对液氮泵车的需求。压裂成套设备和液氮泵车需密切关注。
（2）公司的海上油田岩屑回注业务关注国家环保政策，节能环保政策有助于该油田服务业务出现快速增长。公司目前正在开发陆地上岩屑回注业务，目前，我们国家在陆地油田的岩屑回注措施几乎没有，而西方国家每个油田都有岩屑回注防污染措施。该业务开展成功将会打开公司服务业务的新局面。
（3）密切关注国家海洋工程规划，国家政策对海洋石油开发的扶植将有利于公司海上岩屑回注业务增长。
（4）密切关注公司压裂成套设备和液氮泵车从设备供应商向服务业务转变进度。服务转变有利于公司下游市场需求稳定快速增长。
预计公司11、12年带来收入17.72亿、25.11亿，净利润6.29亿、8.99亿，归属母公司净利润为5.28亿、7.48亿。2010-2012的EPS为2.51、4.45、6.07元，对应PE为54、30、22倍，给予买入评级。
（具体内容请见附件）
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