| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2011年02月22日 13:57 |
作者： |
胡颖 |
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华力创通发布业绩快报：2010年公司实现营业总收入为21221.53万元，较上年同期增长30.36%；营业利润为5675.63万元，较上年同期增长41.23%；利润总额为5750.60万元，较上年同期增长34.79%；归属于上市公司股东的净利润为5023.45万元，较上年同期增长35.80%。
公司业绩超预期：从公布的业绩快报来看，公司2010年实现归属于上市公司股东净利润5023.45万元，同比增长35.80%。公司的大部分订单均在年底确认收入，四季度营业收入占全年收入的41.28%，营业利润占到全年利润的51.8%，公司业绩收入确认的季节性因素造成2010年全年业绩超预期。
整体业务处于上升趋势：公司表示业绩增长的主要原因1）产品结构进一步优化，市场占有率得到提升；2）客户群不断拓展；3）募集资金到位使企业有更加充足的资金投入到自主研发产品中，提高了企业的核心竞争力和盈利能力。综合而言，整体业务处于上升趋势，募集资金研发投入并未导致总体毛利率一定幅度下滑，仍维持50%左右。
北斗业务积蓄力量：公司2月15日发布公告，北斗终端基带芯片研制成功，表明了公司正式跨入北斗终端广阔市场。2010年8月，公司与宋慧明等3个自然人出资设立华力天星科技有限公司，开展中高端卫星导航天线研发和销售。公司对于北斗终端的产业布局已初见端倪，有望通过后期北斗系统终端产业化进行战略转型，具体内容我们在2月15日报告中有所说明。
送转方案：以总股本6700万股为基数，由资本公积金向全体股东每10股转增10股，每10股派2元（含税）。
调整公司2011-2012EPS分别为1.04和1.46元，重申“买入”评级。
（具体内容请见附件）
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