| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年02月15日 14:41 |
作者： |
刘立喜 |
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撰写时间： |
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2011年1月，公司累计销售各类汽车56113辆（还含客车底盘），同比增长20.66%，与去年12月环比增长93.63%。
1月，公司销售MPV8666辆，同比增长14.83%，环比增长196.98%；轻卡销售20244辆，同比增长10.15%，环比增长87.39%，基本符合预期。
1月，公司销售轿车19143辆，同比增长25.72%，环比增长79.04%，基本符合预期。在购置税优惠政策取消、自主品牌首先受到负面影响的背景下，能够取得这样的销售业绩还是不错的。
1月，公司销售重卡2934辆，同比增长79.89%，环比增长95.21%，这是超过市场普遍预期的。年初，国务院决定大规模投资水利工程，对2011年全年的重卡子行业构成利好刺激，值得投资者持续关注。?? 1月，公司生产自用发动机29603台，同比增长109.70%，环比增长162.88%。大致推算，公司2011年1月发动机的自给率为52.76%，去年同期为30.36%，大幅提升22.40个百分点，增长质量大幅提高，成为值得投资者关注的一大亮点。
1月，公司出口汽车5018辆，去年同期为1196辆，同比增长319.57%，公司出口产品多半为离岸交货，毛利率高于内销。全年出口值得期待，构成2011年值得关注的又一大亮点。
公司去年12月销售纯电动轿车江淮同悦585辆，今年还将销售至少2000辆，而且公司增程式电动车江淮和悦也将与今年推出，与正道的合作仍在进行中，也值得关注。
我们维持预测公司2010-2011年的EPS分别为0.88元、1.31元。按昨日收盘价12.59元计算，PE分别为15.74倍、9.61倍，我们维持公司“推荐”的投资评级。
（具体内容请见附件）
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