| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2011年02月15日 14:16 |
作者： |
刘元瑞 |
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撰写时间： |
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公司是一家专业设计、制造和销售滚针轴承、超越离合器的高新技术企业，是国内滚针轴承和超越离合器产量最大的生产企业之一，产品广泛应用于汽车、摩托车主机市场等领域。公司的前身是成立于1998年的武进市南方轴承有限公司，2007年整体变更为江苏南方轴承股份有限公司。依靠在滚针轴承行业多年积累的先进制造工艺技术、经验和产品研发能力，公司在国内较早进入国际知名汽车零部件商的全球采购体系，产品广泛配套于国内外著名汽车商多款畅销车型。
公司主营业务中接近90%来源于下游摩托车和汽车行业，因此摩托车和汽车产量情况对公司的业绩影响较大。2009年公司主营业务收入比2008年下降了7.47%，其原因是由于受到金融危机的影响，摩托车行业产量比起2008年有所下降。而另一方面，受益于我国汽车产量在09年的大幅增长，以及公司积极开拓汽车零部件业务取得进展，公司在主营收入下降的同时实现了净利润20%的增长。
基于以上假设，我们测算2011-2013年公司主营业务收入分别为2.86亿、3.54亿和4.15亿元，同比增长33%、24%和17%。预计实现净利润5,349万、6,633万和7,761万。按发行后总股本8,700万计，2011-2013年EPS分别为0.61、0.76和0.89元。
（具体内容请见附件）
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