| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2011年02月10日 14:09 |
作者： |
乔洋 |
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撰写时间： |
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事件描述
隆平高科（000998，SZ）今日发布变更股权结构和对外投资两大公告，其主要内容为：
近期，公司与大股东签署股权转让协议，协议规定新大新股份拟受让Vilmorin Hong Kong Limited持有的全部新大新威迈股权。该协议有待国家有关部门的批准，并将在资金支付完毕后履约完成。本次股权转让完成后，新大新股份将成为新大新威迈的唯一股东，新大新威迈的企业性质将由中外合资经营企业变更为内资有限责任公司，隆平高科将由外资参股公司转变为纯内资公司。
公司与Vilmorin Hong Kong Limited签署合资合同框架性协议，协议约定双方将共同投资设立合资公司，主营杂交玉米种子、小麦种子、油脂类作物种子的研究、生产和销售；其中公司和Vilmorin Hong Kong Limited分别占其注册资本比例为60%和40%。
我们的观点是：
本次股权转让完成后，隆平高科将由外资参股公司转变为纯内资公司。作为集规模优势和股权结构“纯内”优势于一身的种子企业，公司将在种业改革浪潮中成为主要帮扶对象，在内资企业中独占鳌头；合资建立子公司为公司玉米种业务发展规划中非常关键且意义重大的一步，一方面将保障公司的玉米种品种来源，另一方面将市场需求和研发紧密结合到一起，有利于更为有效的品种研发。
玉米种业务为公司未来两年业绩增长点，由于先锋前中国区总裁刘石的加入以及与Vilmorin Hong Kong Limited合资成立子公司，我们认为公司想象空间较大，预计公司2010-2011年EPS分别为0.23元，0.33元，0.61元，考虑到公司目前股价27.89元，维持“谨慎推荐”评级，我们将密切跟踪公司经营和股价动态。
（具体内容请见附件）
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