章源钨业：2010业绩快报-四季度大幅增利 符合预期 |
| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2011年01月26日 14:45 |
作者： |
刘建刚 |
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事件：
章源钨业公布2010年业绩快报，实现收入13.9亿，归属母公司股东净利润1.576亿，同比增长33.6%;折合EPS 0.368元。四个季度EPS分别为0.05、0.085、0.081、0.152元。
点评：
公司业绩符合我们预期,也符合市场预期。
2011年四季度公司业绩环比大幅增长，主要得益于钨精矿价格大幅上涨。四季度钨精矿均价10.1万元/吨，环比三季度上涨19.4%，另外，我们估算公司四季度销量环比也有5.5%的提升。
在国家明确的产业政策影响下，我们认为钨产品价格将持续上升。上调11,12年钨精矿均价至109000、120000元/吨的情况下，我们上调公司EPS为0.83、1.04元，维持“推荐”评级。
风险提示：在欧洲补库存效应趋于结束的情况下，当前钨精矿价格暂时由快速上涨转为高位震荡。
（具体内容请见附件）
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