| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2011年01月07日 13:45 |
作者： |
独孤南薰 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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核心观点
自11月22日推荐金种子酒以来，公司股价涨幅23.4%，达到我们的目标价，给予“卖出”评级，但我们认为该公司值得长期关注，理由如下：
金种子酒从多元化转变至专注白酒主业。
公司加大产品升级的力度。公司原先产品皆为低端产品，自2007年始有中端产品成规模的出现。公司的三大中端产品系列由于紧紧贴近安徽市场以120元/瓶及以下为主的消费能力，增速甚快，至2009年，“地蕴醉三秋”、“柔和”及“祥和”种子酒三大系列的销量分别达到1000吨，1800吨及1700吨。
公司在立足本土阜阳的情况下，力争竞争相对缓和的皖南地区，并且逐步蚕食省会合肥市场。
我们预计公司2010、2011、2012年每股收益分别为0.33、0.51、0.71元，动态市盈率分别为60.3倍，39倍，及28倍，合理价位20元。给予“卖出”评级。
（具体内容请见附件）
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