| 来源： |
国金证券研究所 |
发布时间： |
2011年01月05日 14:17 |
作者： |
董亚光 |
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撰写时间： |
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事件公司董事会决议公告拟发行H股，发行规模不超过发行后公司总股本的20%，并授予全球薄记发行人不超过上述发行的H股股数15%的超额配售权。
此次募集资金拟用于：1、境内外研发体系的建设;2、拓展公司国际化业务;3、产业升级和零部件配套;4、建设和完善国内外营销网络、服务体系;5、补充流动资金，改善资本结构，及其他一般商业用途等。
通过发行H股之前滚存利润分配预案：以公司10年12月31日总股本为基数，向全体股东每10股送红股10股，每10股派发现金1.20元(含税)。
评论
融资规模有望超过100亿元：以目前1,031百万股的总股本计算，公司可发行206.2百万股H股，如果考虑超额配售，则可再增加30.93百万股，合计共可发行237百万股，股本最多增加23%。参考目前收盘价57.2元，公司此次H股发行有望募集资金超过100亿元人民币。
有利于加快公司国际化进程：公司是继三一、中联后第三家申请在香港上市的工程机械A股公司，发行成功后既可以利用香港市场的融资平台，又可提升公司的国际形象，有利于公司海外业务的拓展。
再融资增强抵御风险能力：公司于10年10月以30.5元/股完成定向增发164百万股，募集资金5,000百万元，此次H股再融资如果完成，公司的资金状况将进一步改善，可明显增强公司抗风险能力。
风险提示：香港市场对周期性的机械制造类上市公司总体估值偏低，如果公司H股上市后估值偏低，不利于A股股价。
投资建议公司已披露10年净利润同比增长约61%，为2,800百万元，今后为保障H股的顺利发行，公司在11年应会尽力保持利润快速增长，我们维持10和11年2.72和3.39元EPS的盈利预测，维持“买入”评级。
（具体内容请见附件）
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