| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2011年01月04日 14:05 |
作者： |
刘俊 |
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撰写时间： |
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事件描述
发行与募投项目公司本次拟向社会公开发行3,800万股人民币普通股，募集资金在扣除发行费用后将全部用于发行人70万吨/年氨化造粒缓释复合肥搬迁扩建项目，预计总投资6.44亿元。
公司是复合肥领域优势企业公司主要从事高浓度磷复肥产品的研发、生产和销售，包括复合肥系列产品以及磷酸一铵。目前已具备年产53万吨高浓度缓释NPK复合肥、30万吨磷酸一铵以及25万吨硫酸、15万吨磷酸的生产能力，综合实力进入国内复合肥行业十强。
需求驱动政策促进，复合肥产业值得期待我国粮食增产压力很大，到2020年要新增粮食1000亿斤，下游需求推动化肥行业加速发展。而高浓度缓释复合肥作为化肥领域的优秀品种，逐步替代传统产品，发展前景看好。
另一方面，我国化肥产能整体过剩，产业整合大幕已经拉起。作为化肥行业的优势企业和安徽政府力推的产业龙头，公司将在这一轮产业整合中获益颇丰。未来业绩值得期待。
盈利预测与申购价格预计2010-2012年公司每股收益分别为0.61元、0.79元和1.08元。按照2010年30-35市盈率，合理申购价格为23.70-27.65元。
事件评论
公司概况：复合肥领域优势企业公司主要从事高浓度磷复肥产品的研发、生产和销售，包括复合肥系列产品以及磷酸一铵。目前已具备年产53万吨高浓度缓释NPK复合肥、30万吨磷酸一铵以及25万吨硫酸、15万吨磷酸的生产能力，综合实力进入国内复合肥行业十强。
（具体内容请见附件）
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