| 来源： |
长城证券研究所 |
发布时间： |
2010年12月31日 14:20 |
作者： |
吴云英 |
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第一，耗资32.24亿美元购买50架A320，计划于2012-2015年间交付。
公司今日发布公告，与空客签订《飞机购买协议》，购买50架A320系列飞机;根据2005年的相关目录价格，50架空客A320系列飞机(含发动机)的基本价格合计约为32.24亿美元(美元与人民币按1.00美元兑6.64元人民币折算，约为214.07亿元人民币)。
公司将以美元现金分期支付，具体支付方式为在协议生效后，先支付部分预付款，然后于每架飞机交付日再付清余款。
公司拟通过业务营运、商业银行贷款、其他融资工具所得资金为本次交易提供资金。因此，本次交易在短期内或将提高公司的资产负债率，但预计不会对现金流状况和业务运营产生重大影响。
第二，今年行业飞机净增速约为11.5%，明年引进增速约为10%，持续供不应求。
截止上周末，今年国内公司引进飞机共计213架，退出37架，净增速仅为11.5%，而需求增速在15%以上，全年维持供不应求的状态。
从公司公布的飞机引进数据看，明年飞机引进增速约为10%左右，若考虑老旧飞机淘汰退出，飞机净增幅可能低于10%，而我们认为需求增速将保持在15%左右。此外，今年三大航新购飞机大部分自2013年起交付，中短期供不应求状态将持续存在。
（具体内容请见附件）
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